要點(diǎn)

Polymarket是一個(gè)基于鏈上的預(yù)測市場平臺(tái)，結(jié)合美國總統(tǒng)大選問題在2024年錄得高增長，占據(jù)預(yù)測市場行業(yè)最大份額。 Polymarket 的成功具有重要意義，尤其是在消費(fèi)者應(yīng)用程序在加密行業(yè)中的重要性日益凸顯的時(shí)候。

預(yù)測市場為參與者提供了一個(gè)可以對各種現(xiàn)實(shí)世界事件的結(jié)果(如政治選舉、體育比賽結(jié)果、經(jīng)濟(jì)趨勢)進(jìn)行預(yù)測和下注的環(huán)境，以及預(yù)測成功后參與者下注的金額。事件結(jié)果揭曉的截止日期 這是一種基于規(guī)模獲利的結(jié)構(gòu)。

預(yù)測市場創(chuàng)造了更加多元化的投機(jī)需求，因?yàn)樗鼈兛梢灾苯油顿Y于事件本身，而不是間接投資于與某一事件相關(guān)的資產(chǎn)，而投機(jī)需求的結(jié)果是多個(gè)預(yù)測導(dǎo)致一個(gè)預(yù)測的聚集，這是有意義的。輿情成為客觀的輿情收集工具。

Polymarket最初是為了解決現(xiàn)有媒體因市場性質(zhì)而導(dǎo)致信息不準(zhǔn)確的問題，在成長過程中受到美國期貨交易委員會(huì)(CFTC)的監(jiān)管，但通過探索全球市場的擴(kuò)張策略，有效駕馭了監(jiān)管環(huán)境。并支持該機(jī)構(gòu)的“我們在努力遵守要求的同時(shí)不斷發(fā)展”。

Polymarket通過最小化用戶的學(xué)習(xí)曲線并專注于提供預(yù)測和投注的核心功能，成功吸引了初始用戶，并且通過引入針對鏈上環(huán)境優(yōu)化的基于互操作性和免許可的功能，有望進(jìn)一步擴(kuò)展。將有。

1. 進(jìn)入

隨著世界事務(wù)中最重要的事件之一美國總統(tǒng)大選的臨近，鏈上預(yù)測市場平臺(tái)Polymarket正呈現(xiàn)出高速增長以及人們對總統(tǒng)選舉結(jié)果的興趣。那么什么是預(yù)測市場?美國總統(tǒng)大選是否會(huì)影響該平臺(tái)的增長?預(yù)測市場可以說是參與者對特定事件的結(jié)果進(jìn)行資產(chǎn)押注并在此過程中對未來進(jìn)行預(yù)測的市場類型。尤其是近期美國總統(tǒng)大選備受關(guān)注，不少用戶紛紛涌入預(yù)測市場，押注誰將成為美國總統(tǒng)大選的獲勝者。因此，預(yù)測市場中市場份額最高的Polymarket也創(chuàng)下了日交易量1000萬美元和約4000名用戶的記錄。

然而，如果是僅依賴于美國總統(tǒng)大選等特定事件的短期增長，Polymarket 的快速增長并沒有多大意義。因此，通過這篇文章，我想重點(diǎn)關(guān)注 Polymarket 是否有潛力成為一個(gè)以用戶為中心的應(yīng)用程序，而不是與總統(tǒng)選舉問題相關(guān)的炒作的暫時(shí)現(xiàn)象。

消費(fèi)者應(yīng)用程序正在成為加密行業(yè)中越來越重要的話題。特別是，隨著最近的 Memcoin 周期，Pump.Fun所顯示的應(yīng)用程序的市場影響和盈利能力(日收入約為 200 萬美元，一度超過以太坊)表明該應(yīng)用程序已經(jīng)找到了 PMF(產(chǎn)品市場契合度)。清楚地展示了其潛力。同樣，我相信鏈上預(yù)測市場也將成為一個(gè)既滿足市場參與者的投機(jī)需求，又滿足預(yù)測信息需求，可以大幅增長的領(lǐng)域。

因此，下面，為了分析引領(lǐng)鏈上預(yù)測市場領(lǐng)域的Polymarket作為消費(fèi)者應(yīng)用的潛力，我們來看看預(yù)測市場的基本背景以及預(yù)測市場作為投機(jī)手段和公眾的重要性。意見收集工具。最后，基于對加密行業(yè)發(fā)展的預(yù)測市場的相關(guān)嘗試和討論，我們將審視目前Polymarket所建立的差異化市場地位，并進(jìn)一步預(yù)測其未來。

2. 照亮未來的一種方式：群體的智慧

在預(yù)測市場中，參與者可以通過預(yù)測各種現(xiàn)實(shí)世界事件的結(jié)果來進(jìn)行投注，例如政治選舉、體育比賽結(jié)果和經(jīng)濟(jì)趨勢。而當(dāng)?shù)狡谌盏絹恚?dāng)事件結(jié)果揭曉時(shí)，成功預(yù)測的參與者將根據(jù)下注的大小獲得利潤。

在預(yù)測市場中，股票價(jià)格代表對預(yù)測的賭注，代表了公眾對預(yù)測結(jié)果的看法。例如，假設(shè)這是一個(gè)二元市場，“是否批準(zhǔn)以太坊現(xiàn)貨ETF”可以用“是”或“否”來決定。此時(shí)，如果YES股票的價(jià)格為0.7美元，則預(yù)測市場參與者預(yù)測的以太坊現(xiàn)貨ETF獲得批準(zhǔn)的概率可以解釋為70%。相反，NO 股票的價(jià)格為 0.3 美元，表明預(yù)測相反的可能性為 30%。最后，在事件結(jié)果揭曉的到期日，股票的價(jià)值收斂到 0 美元或 1 美元。預(yù)測成功的參與者的股票變?yōu)?1 美元，預(yù)測錯(cuò)誤的參與者的股票變?yōu)?0 美元，這就是利潤和損失的確定方式。

2.1 預(yù)測市場的意義

預(yù)測市場在兩個(gè)方面發(fā)揮著重要作用。一是提供多元化的投機(jī)渠道。二是通過投機(jī)活動(dòng)的結(jié)果得出預(yù)測的輿論。由于未來事件結(jié)果揭曉前的投注狀態(tài)是預(yù)測公眾對事件結(jié)果的輿論的指標(biāo)，因此預(yù)測市場本身就成為輿論收集工具。這樣一來，預(yù)測市場就具有將市場參與者的投機(jī)需求轉(zhuǎn)化為收集民意的工具的意義，而這種關(guān)系也是預(yù)測市場能夠調(diào)動(dòng)大眾智慧作為預(yù)測市場走勢的一種方式的原因。未來。

我們都希望預(yù)測未來事件的結(jié)果，例如加密貨幣的價(jià)格、選舉結(jié)果、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等，并且有多種方法例如專家意見、民意調(diào)查或數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來提前預(yù)測未來。然而，由于信息失真、思維偏見或興趣，任何方法在得出適當(dāng)?shù)念A(yù)測時(shí)都存在局限性，并且所有預(yù)測方法都有其自身的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。相應(yīng)地，預(yù)測市場也借用“群體的智慧”作為預(yù)測未來的另一種方式。

2.1.1 投機(jī)渠道多元化

大多數(shù)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)直接或間接受到某些事件的影響。正如當(dāng)一位對加密貨幣友好的政治領(lǐng)導(dǎo)人當(dāng)選時(shí)，被視為所有加密貨幣的指數(shù)資產(chǎn)的比特幣的價(jià)格往往會(huì)上漲。換句話說，當(dāng)任何可以作為價(jià)格變化催化劑的信息成為押注的基礎(chǔ)時(shí)，與該信息相關(guān)的資產(chǎn)就成為反映該信息所包含的潛在價(jià)值的指標(biāo)。作為押注信息價(jià)值的一種方式，押注與信息相關(guān)的資產(chǎn)的行為是一種普遍的市場行為模式，它利用信息來獲取利潤，盡管是間接的。

另一方面，預(yù)測市場允許市場參與者對幾乎任何由一個(gè)或多個(gè)結(jié)果決定的事物進(jìn)行投機(jī)，從而滿足更加多樣化的投機(jī)需求。特別是，預(yù)測市場提供了另一個(gè)有意義的投機(jī)渠道，因?yàn)樗鼈兛梢詫κ录旧磉M(jìn)行直接投資，而不是間接投資于與任何事件或信息相關(guān)的資產(chǎn)。

考慮到市場的復(fù)雜性，很難清楚地解釋事件產(chǎn)生的信息與資產(chǎn)價(jià)格之間的相關(guān)性。由于價(jià)格波動(dòng)始終是各種市場變量的組合，因此信息與價(jià)格波動(dòng)之間的因果關(guān)系不能被零碎地解釋。因此，必須綜合考慮信息真實(shí)性的驗(yàn)證、信息創(chuàng)建時(shí)的市場狀況、信息的估值、信息相關(guān)資產(chǎn)的選擇以及對價(jià)格波動(dòng)影響的判斷等市場因素。但在這個(gè)過程中，極有可能出現(xiàn)市場的不確定性和信息認(rèn)知偏差，從而很難做出正確的市場判斷。

另一方面，預(yù)測市場通過股價(jià)根據(jù)事件結(jié)果收斂到 0 美元或 1 美元的機(jī)制，可以對政治選舉、體育比賽結(jié)果和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等事件進(jìn)行直接投機(jī)。也就是說，在預(yù)測市場中，根據(jù)特定經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(如GDP增速、基礎(chǔ)利率)的公布，收集和處理信息，然后直接對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行押注，而不是間接選擇和押注資產(chǎn)。受其影響是有可能的。這樣，在預(yù)測市場中，信息直接反映在股票價(jià)格中，無需考慮信息對資產(chǎn)的間接影響。這提高了信息利用效率，減少了市場參與者利用信息過程中出現(xiàn)誤解和錯(cuò)誤的可能性，簡化了決策過程。

2.1.2 輿情收集工具

加密貨幣市場的最大特征之一是其異常高的波動(dòng)性。由于加密貨幣市場對其基本價(jià)值仍沒有明確的共識(shí)，某些敘述對該資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)有很大影響。此外，不僅是加密貨幣市場的內(nèi)部事件，例如項(xiàng)目技術(shù)更新或代幣發(fā)行，而且從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)到各國政治問題的各種事件都會(huì)對市場產(chǎn)生直接或間接的影響，從而影響市場的信息。參與者的規(guī)模和多樣性也必須增加。因此，在信息過載的加密貨幣市場中，預(yù)測市場作為有效管理未來風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測工具的重要性凸顯出來。

直到7月24日喬·拜登向全世界宣布退出競選的決定，隨著拜登的健康問題日益顯現(xiàn)，媒體和社交媒體紛紛涌出關(guān)于他是否退出競選的各種猜測和意見。與此同時(shí)，Polymarket 自 9 月 23 日以來一直在詢問“拜登退出總統(tǒng)競選?”，早在拜登決定辭職之前。開設(shè)了他是否辭職的預(yù)測市場，10個(gè)月內(nèi)，大約有2000萬美元投入該市場進(jìn)行投注。

競選活動(dòng)開始以來，隨著拜登的行動(dòng)和一系列事件的展開，人們對他是否會(huì)辭去候選資格的興趣有所增加，人們基于興趣對民意的預(yù)測已經(jīng)反映在預(yù)測市場的價(jià)格中。 3月份，當(dāng)拜登的國情咨文受到媒體積極報(bào)道后，他在演講后辭職的概率從26%下降到16%。此外，6月份，由于拜登在CNN與候選人特朗普的辯論中表現(xiàn)出糟糕的溝通能力，他辭職的概率從18%增加了一倍多，達(dá)到42%。 7月刺殺特朗普后，特朗普獲勝的幾率被評價(jià)為很高，而美聯(lián)社-NORC的民意調(diào)查顯示，三分之二的民主黨人希望拜登辭職，導(dǎo)致拜登辭職的氣氛變得確定。他的候選資格確定后，他辭職的可能性大幅增加至70%。

在事態(tài)不斷發(fā)展、各種觀點(diǎn)和猜測比比皆是的情況下，我們可以利用預(yù)測市場作為一個(gè)有意義的工具來做出有效的決策。預(yù)測市場通過將分散的信息整合為一個(gè)價(jià)格，清楚地揭示了公眾對某一事件的看法。此外，預(yù)測市場的輿論不僅僅是媒體或少數(shù)專家提出的意見，而是許多分散的預(yù)測聚集到一個(gè)預(yù)測市場的結(jié)果。這使得獲得更客觀的預(yù)測信息成為可能，而不會(huì)因?qū)︻A(yù)測發(fā)表意見的實(shí)體的利益或少數(shù)人的缺乏理解而扭曲。

2.2 預(yù)測市場如何揭示未來

事實(shí)上，與其他預(yù)測模型相比，通過預(yù)測市場進(jìn)行的信息預(yù)測往往表現(xiàn)出較高的準(zhǔn)確性。通過與愛荷華大學(xué)研究項(xiàng)目IEM(愛荷華電子市場)的民意調(diào)查進(jìn)行比較，測量了1988年至2000年四次美國總統(tǒng)選舉的預(yù)測市場的誤差范圍，結(jié)果顯示，公眾的誤差范圍民意調(diào)查的平均誤差為2.6%，而預(yù)測市場的平均誤差為1.5%，表明預(yù)測市場相對更準(zhǔn)確。此外，Polymarket進(jìn)行的2020年美國總統(tǒng)大選預(yù)測市場也準(zhǔn)確預(yù)測了喬·拜登的勝利。

沒有任何預(yù)測模型可以保證預(yù)測完全準(zhǔn)確。盡管如此，之所以可以說預(yù)測市場保證了最小的誤差幅度，是因?yàn)樗鼮轭A(yù)測參與者做出準(zhǔn)確的預(yù)測提供了經(jīng)濟(jì)激勵(lì)，而由此產(chǎn)生的市場效率可以提高預(yù)測的準(zhǔn)確性。讓我們仔細(xì)看看預(yù)測市場中的預(yù)測如何確保與實(shí)際結(jié)果相比誤差較小。

2.2.1 游戲中的皮膚

預(yù)測市場由于經(jīng)濟(jì)激勵(lì)而激勵(lì)更好的預(yù)測者參與預(yù)測。根據(jù)預(yù)測者的利潤或損失由預(yù)測的成功或失敗決定的結(jié)構(gòu)，預(yù)測的參與者將嘗試通過充分利用他們所擁有的信息來做出更好的預(yù)測。這樣聚集群眾的智慧可以減少預(yù)測誤差的邏輯可以作為依據(jù)。

Vitalik Buterin 也關(guān)注了預(yù)測市場的潛力，從 2014 年開始，在以太坊的早期階段，他就提出了一種利用預(yù)測市場作為利用以太坊網(wǎng)絡(luò)的決策模型。基于預(yù)測市場的決策，也稱為Futarchy(Future + Archy)，是通過對具體政策進(jìn)行投票并押注選民資產(chǎn)來做出的。

例如，假設(shè)選擇政策 A 和 B 的目標(biāo)是到 2025 年將失業(yè)率降低 2%。投票參與者行使自己的權(quán)利，為自己認(rèn)為正確的政策投票，同時(shí)押注自己的資產(chǎn)。投票的結(jié)果是，當(dāng)政策A被選中并且政策實(shí)際執(zhí)行時(shí)，如果在分配的最后期限(2025年)之前實(shí)現(xiàn)了減少失業(yè)率2%的初始目標(biāo)，那么對政策A進(jìn)行投票(投注)的人將獲得賠償。反之，如果政策A不能有效改善失業(yè)率，達(dá)不到目標(biāo)，就會(huì)產(chǎn)生損失。

例如，F(xiàn)utaki 鼓勵(lì)決策參與者將財(cái)務(wù)收益和損失與決策責(zé)任聯(lián)系起來，做出更好的決策。例如，在代議制民主國家，政治代表沒有明確的協(xié)議來履行其承諾或做出有利于組織的決策。或者，政治代表可能負(fù)責(zé)其專業(yè)領(lǐng)域之外的事務(wù)決策，這可能會(huì)導(dǎo)致權(quán)力集中或?qū)е抡哒`導(dǎo)。因此，二木提出，通過將直接民主(組織成員直接參與特定問題的決策)與決策參與者的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)相結(jié)合，可以得出更好的決策。

當(dāng)然，對于包括Polymarket在內(nèi)的預(yù)測市場平臺(tái)來說，投注并不是為了實(shí)際決策，目的在于預(yù)測和投注本身。然而，預(yù)測參與者的利潤和損失由預(yù)測的成功或失敗決定的性質(zhì)是相同的。由于預(yù)測參與者押注于自己的預(yù)測，因此他們承擔(dān)了提出有關(guān)預(yù)測和傳播信息的責(zé)任。預(yù)測市場的這些屬性為預(yù)測市場收集的輿論提供了基礎(chǔ)，以發(fā)揮可靠的指標(biāo)作用。

2.2.2 有效市場假說

如果說預(yù)測市場為預(yù)測參與者提供經(jīng)濟(jì)激勵(lì)的本質(zhì)解釋了個(gè)體參與者的行為，那么“有效市場假說”則解釋了由于經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)而導(dǎo)致的個(gè)體集體行為對整個(gè)預(yù)測市場的影響。根據(jù)有效市場假說，資本市場上的資產(chǎn)價(jià)格快速、完整地反映了市場參與者可獲得的所有信息。基于此，預(yù)測市場也總是有效的，因此它有潛力解決不正確的預(yù)測，即市場無效率，并達(dá)到準(zhǔn)確的預(yù)測。

當(dāng)有關(guān)特定事件的新信息為公眾所知時(shí)，預(yù)測市場中做出預(yù)測的概率會(huì)隨著預(yù)測市場參與者買賣股票而實(shí)時(shí)變化。例如，如果宣布某體育賽事的關(guān)鍵球員受傷，相關(guān)預(yù)測市場的賠率將立即調(diào)整。

即使信息是公開的，如果預(yù)測市場形成了錯(cuò)誤的價(jià)格，市場參與者也會(huì)判斷事件發(fā)生的概率過低或過高，并會(huì)迅速做出反應(yīng)以獲利了結(jié)。在此過程中，市場效率低下的問題得到實(shí)時(shí)解決。通過價(jià)格調(diào)整，價(jià)格自然會(huì)找到“正確”的價(jià)格，從而使預(yù)測市場中形成的預(yù)測輿論能夠達(dá)到更準(zhǔn)確的預(yù)測。

3. Polymarket：知識(shí)在社會(huì)中的運(yùn)用

到目前為止，我們已經(jīng)了解了預(yù)測市場的運(yùn)作方式、其作為投機(jī)渠道和輿論收集工具的作用，以及預(yù)測市場與其他預(yù)測方法相比可以提供更小的誤差幅度的可能性。綜上所述，預(yù)測市場可以為事件結(jié)果創(chuàng)造直接的猜測路徑，同時(shí)通過聚集分散在信息碎片和扭曲中的多種預(yù)測來提供最客觀的輿論預(yù)測。此外，預(yù)測參與者的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)以及由此產(chǎn)生的市場效率是提高預(yù)測市場預(yù)測準(zhǔn)確性的基礎(chǔ)。

在最近的美國總統(tǒng)競選中，基于客觀性和小誤差范圍的預(yù)測市場經(jīng)常被用作民意指標(biāo)。其中，預(yù)測市場經(jīng)紀(jì)商Polymarket作為代表性預(yù)測市場平臺(tái)表現(xiàn)強(qiáng)勁。它受到了唐納德·特朗普、維塔利克·布特林、巴拉吉·斯里尼瓦桑等影響力人物的關(guān)注，并且Polymarket表達(dá)的輿論被認(rèn)為是比任何其他媒體、包括《華爾街日報(bào)》在內(nèi)的傳統(tǒng)媒體和機(jī)構(gòu)更準(zhǔn)確的信號。使用Polymarket作為可靠的輿論指標(biāo)的案例數(shù)量正在增加。

從投注規(guī)模來看，Polymarket也占據(jù)了美國總統(tǒng)大選投注總額80%的份額，相比Web2預(yù)測市場平臺(tái)表現(xiàn)出優(yōu)勢。 Polymarket 最近表現(xiàn)的有趣之處在于，在鏈上環(huán)境中創(chuàng)建的應(yīng)用程序在現(xiàn)有市場中競爭并擁有最高的市場份額，這是罕見的案例。 Polymarket憑借什么基礎(chǔ)能夠超越其他預(yù)測市場平臺(tái)，成為主流平臺(tái)?為了回答這個(gè)問題，讓我們更詳細(xì)地了解 Polymarket 作為消費(fèi)者應(yīng)用程序的情況。具體來說，我們會(huì)看看Polymarket推出之前的藍(lán)圖、計(jì)劃是如何實(shí)施的以及迄今為止的成長過程，看看Polymarket能夠創(chuàng)造的特殊優(yōu)勢在哪里。

3.1 成長過程

3.1.1 成立故事

Polymarket 首席執(zhí)行官Shayne Coplan在青少年時(shí)期就對音樂和技術(shù)產(chǎn)生了濃厚的興趣，這兩個(gè)領(lǐng)域的結(jié)合自然使他對 2010 年代初期活躍的點(diǎn)對點(diǎn)文件共享文化產(chǎn)生了興趣。他對去中心化系統(tǒng)的興趣擴(kuò)展到了區(qū)塊鏈和加密貨幣，并導(dǎo)致使用早期 GPU 礦工來開采萊特幣等加密貨幣。

當(dāng)以太坊首次出現(xiàn)時(shí)，他對區(qū)塊鏈的熱情達(dá)到了一個(gè)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。他很同情以太坊區(qū)塊鏈的愿景，旨在打造一個(gè)超越簡單數(shù)字貨幣的應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)，甚至在16歲時(shí)就參加了以太坊的預(yù)售活動(dòng)。后來他進(jìn)入紐約大學(xué)(NYU)學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)工程。然而，盡管他有創(chuàng)業(yè)傾向，但大學(xué)并不是一個(gè)能夠滿足他的好奇心和抱負(fù)的地方，他很快就離開了學(xué)校。大學(xué)畢業(yè)后，他認(rèn)真進(jìn)入加密行業(yè)，在多家公司和初創(chuàng)公司工作后，他創(chuàng)立了開發(fā) DeFi 的初創(chuàng)公司Union.market 。該項(xiàng)目創(chuàng)建 DeFi 服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)成為其后續(xù)發(fā)展為 Polymarket 的直接背景。

科普蘭愿景的核心是相信市場的力量。對他來說，市場不僅僅是一種經(jīng)濟(jì)媒介，更是探索真相、收集信息的工具。科普蘭認(rèn)為，通過整合不同的觀點(diǎn)和行動(dòng)，市場可以成為比傳統(tǒng)媒體更可靠的真相指標(biāo)。他深受經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德里希·哈耶克的文章《知識(shí)在社會(huì)中的運(yùn)用》的啟發(fā)，這篇文章影響了科普蘭對預(yù)測市場的興趣和使命感。

“我一直熱愛市場。我是流動(dòng)市場的粉絲，對各種市場結(jié)構(gòu)(包括黑市)著迷。我相信市場是聚合信息的最有效機(jī)制。我很難相信我在媒體上讀到的一切。另一方面，我認(rèn)為市場是收集真相的更可靠的方式。當(dāng)多個(gè)參與者根據(jù)自己的信念采取行動(dòng)時(shí)，市場是將信息提煉成單一均衡或信號的最佳方式。”

Polymarket 的想法始于人們越來越意識(shí)到，在新冠病毒大流行最嚴(yán)重的時(shí)期，傳統(tǒng)媒體和社交媒體上出現(xiàn)了大量不準(zhǔn)確的信息。科普蘭認(rèn)為，區(qū)塊鏈技術(shù)可以用來創(chuàng)建替代市場，作為揭示基本事實(shí)的工具。

Polymarket 的推出是為了應(yīng)對大流行期間普遍存在的錯(cuò)誤和錯(cuò)誤信息，但自那時(shí)以來它的增長和用例證明它具有更大的潛力。科普蘭指出，社交媒體上的不準(zhǔn)確評論往往不受追究。科普蘭指出，那些說話聲音最大、創(chuàng)造出最具戲劇性故事的人往往會(huì)吸引最多的觀眾，但了解卻最少。另一方面，市場聲稱能夠消除噪音并提供清晰、公正的信號來預(yù)測未來趨勢。 Polymarket 通過要求參與者對他們的預(yù)測進(jìn)行經(jīng)濟(jì)投資來解決這個(gè)問題，讓他們在自己的主張中占有一席之地。

Polymarket于2020年推出后立即引起市場關(guān)注，并吸引了400萬美元的巨額投資。在本次種子輪融資中，包括 Polychain Capital、Naval Ravikant、Balaji Srinivasan 和 Aave 的 Stani Kulechov 在內(nèi)的加密和科技行業(yè)的主要機(jī)構(gòu)和人士參與其中，為平臺(tái)提供了堅(jiān)實(shí)的支持，從而滿足了市場的高度期望。完畢。

3.1.2 監(jiān)管危機(jī)與戰(zhàn)略協(xié)調(diào)

Polymarket原本處于有利的位置，可以傳播清晰的愿景并獲得市場的高度期望，但在它面世之前，它面臨著一場可能動(dòng)搖該平臺(tái)命運(yùn)的重大危機(jī)。 2022年1月，Polymarket因未遵守規(guī)定的監(jiān)管措施而被美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)罰款140萬美元，并勒令停止在美國的業(yè)務(wù)。 CFTC 表示，自 2020 年以來，Polymarket 一直在沒有適當(dāng)注冊流程的情況下非法提供基于事件的二元期權(quán)在線交易服務(wù)。

美國是大多數(shù)市場相關(guān)問題的中心，也是最大的經(jīng)濟(jì)體，美國的暫停運(yùn)營令對預(yù)測市場平臺(tái) Polymarket 來說實(shí)際上是宣判了死刑。由于法規(guī)的原因，我們在繼續(xù)運(yùn)營服務(wù)方面遇到了困難，并縮減了在美國的業(yè)務(wù)規(guī)模，但與此同時(shí)，我們繼續(xù)努力擴(kuò)大我們的國際業(yè)務(wù)。此外，Polymarket 還任命前 CFTC 主席 J. Christopher Giancarlo 為其顧問委員會(huì)成員，以繼續(xù)努力有效駕馭監(jiān)管環(huán)境并遵守該機(jī)構(gòu)的要求。

在此過程中，區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)和USDC支付功能的使用創(chuàng)造了一個(gè)可以靈活應(yīng)對將用戶范圍擴(kuò)大到全球市場而不受傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施限制的環(huán)境。因此，Polymarket 在探索全球市場擴(kuò)張戰(zhàn)略時(shí)，不斷努力有效應(yīng)對監(jiān)管環(huán)境并遵守機(jī)構(gòu)要求。這些努力正在成為保持平穩(wěn)較快增長的重要背景。

3.2 綜合市場現(xiàn)狀

Polymarket提供一項(xiàng)服務(wù)，允許用戶對體育賽事、選舉結(jié)果以及特殊事件(例如埃隆·馬斯克每周發(fā)推文多少次)進(jìn)行投注。在Shayne Coplan的領(lǐng)導(dǎo)下，Polymarket實(shí)現(xiàn)了快速增長，Polymarket現(xiàn)已不僅贏得了加密行業(yè)乃至全球最大的預(yù)測市場平臺(tái)的稱號。

隨著美國總統(tǒng)大選的臨近，Polymarket 在今年預(yù)測市場的復(fù)蘇中發(fā)揮著推動(dòng)作用。有關(guān)選舉的公眾輿論非常不穩(wěn)定，許多利益相關(guān)者有足夠的動(dòng)機(jī)扭曲現(xiàn)實(shí)。在這種情況下，Polymarket脫穎而出，在官方宣布之前捕捉到了卡馬拉·哈里斯 (Kamala Harris)很可能被提名為民主黨候選人、J·D·萬斯 (JD Vance) 將被選為特朗普副總統(tǒng)候選人的預(yù)測。

截至 2024 年 6 月，Polymarket 呈現(xiàn)出活躍的增長勢頭，創(chuàng)下了前所未有的數(shù)字。 Polymarket 的每月總交易量超過 1.1 億美元，約有 3,000 名交易者每天記錄超過 10,000 筆交易。僅在美國總統(tǒng)競選的第一天，就有大約 4,000 名交易者參與了 Polymarket 的預(yù)測市場，隨著市場對近期選舉的興趣不斷增長，日交易量接近 3000 萬美元。

Polymarket的未平倉合約目前已超過5000萬美元，該平臺(tái)的總TVL也達(dá)到了4000萬美元的歷史新高。截至目前，該平臺(tái)已創(chuàng)建6000多個(gè)市場，1000多個(gè)市場正在運(yùn)營。此外，Polymarket 的交易員繼續(xù)取得顯著成果，在與總統(tǒng)選舉相關(guān)的單一市場上總共投資了超過 2.5 億美元。

得益于其顯著的增長，Polymarket 最近宣布在 B 輪融資中獲得了 4500 萬美元的資金。 Peter Thiel 的 Founders Fund、Vitalik Buterin 和 1confirmation 等知名投資者參與了本輪融資。 Polymarket的總投資超過7000萬美元，其中包括之前的2500萬美元A輪融資，證明其近期的顯著增長不僅僅是短期炒作，而是正在創(chuàng)造一個(gè)新的市場和平臺(tái)。

3.3 Polymarket 的運(yùn)作方式

Polymarket 致力于提供統(tǒng)一的用戶體驗(yàn)，讓用戶輕松訪問可信信息。然而，隨著預(yù)測市場領(lǐng)域的競爭加劇，Polymarket預(yù)計(jì)將在單純改善用戶體驗(yàn)之外，重點(diǎn)推進(jìn)服務(wù)機(jī)制、流動(dòng)性和投機(jī)相關(guān)功能。因此，Polymarket 致力于通過用戶友好的設(shè)計(jì)和先進(jìn)的市場功能均衡發(fā)展的戰(zhàn)略，在競爭性的預(yù)測市場空間中保持可持續(xù)的優(yōu)勢。

3.3.1 市場

Polymarket 主要關(guān)注拋硬幣等二元事件，此類事件的結(jié)果僅限于“是”或“否”。特定事件結(jié)果的可能性表示為 0 到 1 美元之間的價(jià)格，表示每個(gè)事件發(fā)生的概率。 Polymarket 中的市場參與者形成零和游戲，因此“否”結(jié)果的價(jià)格下跌與“是”結(jié)果的價(jià)格上漲一樣多。因此，當(dāng) Polymarket 市場參與者為每種結(jié)果交易代幣時(shí)，代幣的價(jià)格會(huì)根據(jù)群體的輿論不斷波動(dòng)。

Polymarket 用戶可以在到期日之前隨時(shí)購買或出售活動(dòng)的代幣。這增加了一個(gè)游戲元素，允許參與者根據(jù)新信息或公眾輿論的變化進(jìn)行戰(zhàn)略性行動(dòng)。當(dāng)?shù)狡谌张R近或發(fā)生基于市場的事件時(shí)，每個(gè)代幣都會(huì)進(jìn)行結(jié)算。到期時(shí)，持有與正確結(jié)果相對應(yīng)的代幣的用戶將每人收到 1 美元，而押注于錯(cuò)誤結(jié)果的用戶將一無所獲。為了更詳細(xì)地理解，讓我們通過一個(gè)例子來了解預(yù)測市場的創(chuàng)建過程以及在 Polymarket 中確定結(jié)果的過程。

初始設(shè)置

-市場創(chuàng)建：“以太坊現(xiàn)貨ETF會(huì)在7月獲得批準(zhǔn)嗎?”

- 決策條件的定義： “如果現(xiàn)貨以太坊 ETF 在 2024 年 7 月 26 日收盤前開始在納斯達(dá)克、紐約證券交易所或芝加哥期權(quán)交易所 (CBOE) 交易，則該市場將做出“是”的決定;否則，該市場被確定為NO”

-股票創(chuàng)建： 使用隨機(jī)初始值，將批準(zhǔn)概率(YES)設(shè)置為60%，不接受概率(NO)為40%。

投注和交易

-股票交易： Bob 和 Alice 就以太坊現(xiàn)貨 ETF 的批準(zhǔn)交易 YES 或 NO 股票

-Bob 預(yù)測以太坊現(xiàn)貨 ETF 將獲得批準(zhǔn)，并以 0.6 美元的價(jià)格支付 6 美元購買 YES 股票，從而購買 10 只股票

- Alice 預(yù)測不會(huì)獲得批準(zhǔn)獲得批準(zhǔn)，因此她購買了 10 股，為每股 0.4 美元的 NO 股票支付 4 美元。

市場決定

- 2024年7月26日，智能合約檢查以太坊ETF是否通過預(yù)言機(jī)批準(zhǔn)并做出市場決定。

結(jié)算

- 猜中結(jié)果的 Bob 擁有的 YES 股票價(jià)格變?yōu)槊抗?1 美元，相反，預(yù)測失敗的 Alice 股票價(jià)格收斂為每股 0

- 預(yù)測成功的 Bob 擁有的股票總計(jì) 10 美元，導(dǎo)致盈利 4 美元

- 未能預(yù)測的愛麗絲擁有的總股票變?yōu)?0 美元，導(dǎo)致?lián)p失 4 美元。

除了上例所示的二元市場之外，Polymarket 還提供分類市場和標(biāo)量市場。分類市場允許您對多個(gè)選項(xiàng)下注，每個(gè)選項(xiàng)的價(jià)值為 1 美元或 0 美元，具體取決于結(jié)果。例如，市場預(yù)測 2025 年最受歡迎的冰淇淋可能包括巧克力、草莓和香蕉等選項(xiàng)。標(biāo)量市場的運(yùn)作方式與上述兩種類型的市場有所不同，其盈利和結(jié)算取決于最終結(jié)果在預(yù)定范圍內(nèi)的位置。

3.3.2 混合訂單簿

Polymarket的訂單簿是一種混合去中心化模式，專注于為用戶提供便捷的體驗(yàn)和安全的鏈上體驗(yàn)。用戶提交的訂單被發(fā)送給 Polymarket 的運(yùn)營商，后者在鏈下對訂單進(jìn)行匹配和下單。提交到網(wǎng)絡(luò)的實(shí)際交易的結(jié)算是基于用戶簽名的消息以非托管格式在鏈上進(jìn)行的。

Polymarket 的訂單簿使用內(nèi)部為二元市場設(shè)計(jì)的交易合約。該合約允許根據(jù)用戶簽署的限價(jià)訂單在代幣和抵押資產(chǎn)(ERC20)之間進(jìn)行交換，以獲得二元結(jié)果。 Polymarket 還提供通過整合訂單簿來匹配來自沖突頭寸的訂單的能力。

3.3.3 P2P借貸杠桿

Polymarket計(jì)劃推出PolyLend，這是一種借貸協(xié)議，允許使用有條件代幣頭寸作為抵押品來借貸 USDC 。 PolyLend借用了Blur 的Blend機(jī)制，這是一種由 NFT 抵押的借貸協(xié)議。 PolyLend 的主要特點(diǎn)是它提供點(diǎn)對點(diǎn)超額抵押貸款，無需價(jià)格預(yù)言機(jī)。

PolyLend 允許用戶以有條件代幣頭寸借入 USDC，包括三個(gè)主要步驟：

匹配：在初始階段，希望使用有條件代幣頭寸作為抵押品獲得貸款的借款人首先請求鏈上貸款。貸款請求詳細(xì)說明了職位的規(guī)模和類型以及需要貸款的最短期限。貸方審查借款人的請求并提出要約，具體說明要提供的貸款金額和利率。如果貸方的報(bào)價(jià)與借款人的需求相匹配，則借款人接受，資金從貸方轉(zhuǎn)移到借款人，并且條件代幣由協(xié)議托管。

終止：借款人可以隨時(shí)償還貸款。還款時(shí)，一旦支付本金和應(yīng)計(jì)利息，則返還作為抵押品提供的條件代幣。如果借款人未能在最短期限內(nèi)還款，貸款人可以發(fā)起24小時(shí)荷蘭式拍賣，貸款利率逐漸提高，并招募新的借款人。當(dāng)新的貸款人接管貸款時(shí)，他們向原來的貸款人付款，并與借款人簽訂新的貸款協(xié)議。如果新的貸款人沒有出現(xiàn)，并且借款人在交割時(shí)未能成功償還貸款，則原貸款人可以索取抵押品。

杠桿：以條件代幣作為抵押物進(jìn)行借貸的主要目的是獲得杠桿。借款人可以使用借出的 USDC 重新進(jìn)入市場或增加頭寸，從而增加潛在利潤。如果市場走勢對您有利，該策略可以提供更高的利潤，但它也會(huì)帶來更高的風(fēng)險(xiǎn)，如果市場下跌，可能會(huì)導(dǎo)致重大損失。

值得注意的是，PolyLend 的貸款功能尚未實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，只是作為一項(xiàng)實(shí)驗(yàn)性舉措提出。 PolyLend 尚未經(jīng)過審核，因此代碼中可能存在錯(cuò)誤，提供它是為了實(shí)驗(yàn)使用和獲取社區(qū)反饋。

3.3.4 預(yù)言機(jī)

Polymarket 提出有關(guān)未來事件的問題，例如選舉結(jié)果或體育賽事，并允許用戶對結(jié)果進(jìn)行投注。此時(shí)，由于事件的結(jié)果發(fā)生在鏈外，因此需要一個(gè)連接設(shè)備來確定并解決鏈上問題的結(jié)果。因此，Polymarket 正在使用 UMA 的 Optimistic Oracle，該系統(tǒng)可以提供快速可靠的答案。 UMA 的樂觀預(yù)言機(jī)為市場參與者提供經(jīng)濟(jì)激勵(lì)，鼓勵(lì)誠實(shí)提交結(jié)果并懲罰不正確的報(bào)告，并提供了確定事件結(jié)果真實(shí)性的有效方法。

以下是 UMA 的樂觀預(yù)言機(jī)確定市場上事件結(jié)果的過程：

初始設(shè)置：在 Polymarket 中創(chuàng)建新問題或市場時(shí)，會(huì)設(shè)置定義問題內(nèi)容和答案規(guī)則的具體細(xì)節(jié)。這包括理解問題所需的附加信息、用于付款的貨幣類型以及為參與解決問題的人提供的獎(jiǎng)勵(lì)。

回答建議：任何人都可以通過存款提出問題的答案。此時(shí)，如果其他人不同意答案，則開始倒計(jì)時(shí)以提出反對意見。

申訴：如果有人認(rèn)為提議的答案是錯(cuò)誤的，他們可以通過繳納押金來提出異議。提議者和反對者之間的分歧導(dǎo)致更廣泛的審查過程。

審查和決策：如果有異議，問題將被傳遞給更大的 UMA 代幣持有者群體，他們將投票確定正確答案。通過投票做出的決定是最終決定，各方之間的沖突根據(jù)結(jié)果解決。

多個(gè)提案和反對意見：在最終答案被接受之前，可能會(huì)有多個(gè)提案和反對意見。此過程可確保對結(jié)果進(jìn)行徹底審查并達(dá)成共識(shí)，從而最大限度地減少錯(cuò)誤或操縱的可能性。

4. 多市場策略和潛力：從簡單性到可擴(kuò)展性

到目前為止，鏈上應(yīng)用被視為對現(xiàn)有Web2服務(wù)的替代嘗試，很難找到它們真正替代現(xiàn)有服務(wù)的案例。鏈上應(yīng)用仍然表現(xiàn)不佳的主要原因是區(qū)塊鏈環(huán)境以及由此產(chǎn)生的進(jìn)入壁壘給用戶帶來了漫長的學(xué)習(xí)曲線。相應(yīng)地，伴隨著Chain Abstraction等結(jié)構(gòu)性改進(jìn)，以Solana或Base為中心的應(yīng)用生態(tài)正在積極涌現(xiàn)，并進(jìn)行各種商業(yè)嘗試。這樣，加密行業(yè)在經(jīng)歷了一段時(shí)間專注于基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)之后，似乎正在加速關(guān)注消費(fèi)者應(yīng)用程序。

在當(dāng)前的行業(yè)中，Polymarket 的案例留下了重要的啟示。 Polymarket采取的策略之一是在構(gòu)建應(yīng)用程序的初始過程中專注于吸引用戶，而不受去中心化或無需許可的限制。因此，Polymarket 設(shè)計(jì)該應(yīng)用程序時(shí)，最大限度地減少了由于不必要的復(fù)雜性而導(dǎo)致的進(jìn)入壁壘，并專注于預(yù)測市場的核心功能。

有時(shí)這被解釋為《漸進(jìn)去中心化：構(gòu)建加密應(yīng)用程序的劇本》中提出的鏈上應(yīng)用程序逐步去中心化的策略。該策略的要點(diǎn)是分步進(jìn)行：1)初始應(yīng)用側(cè)重于通過中心化運(yùn)營找到PMF以創(chuàng)建可運(yùn)行的業(yè)務(wù)，2)通過激勵(lì)模型建立社區(qū)，然后3)在有足夠資本的情況下分配代幣即可。得以實(shí)現(xiàn)。

從上面的增長周期來看，Polymarket 似乎也在尋找 PMF，注重早期吸引用戶。因此，未來我們需要診斷Polymarket在當(dāng)前PMF中找到了哪些應(yīng)用設(shè)計(jì)和劇本，看看基于現(xiàn)階段可以探索哪些擴(kuò)展可能性。

4.1 Polymarket 的先例教訓(xùn)

甚至在 Polymarket 之前，一個(gè)名為 Augur 的項(xiàng)目就引入了基于區(qū)塊鏈的預(yù)測市場。 Augur 是 2014 年推出的一個(gè)非常早期的項(xiàng)目，現(xiàn)已成為以太坊的代表性應(yīng)用程序之一， 2018 年的交易量達(dá)到 40 萬美元，考慮到當(dāng)時(shí)的鏈上活動(dòng)，這個(gè)數(shù)字相當(dāng)高。不過，目前來看，Augur 已經(jīng)暫時(shí)停止運(yùn)營。

4.1.1 Augur Network機(jī)制缺陷

Augur的長期問題是機(jī)制缺陷導(dǎo)致的惡意攻擊。其他用戶因此次攻擊而遭受損害的案例不斷出現(xiàn)，對產(chǎn)品的可靠性造成了重大打擊。攻擊向量的核心在于，與 Polymarket 不同，任何人都可以通過質(zhì)押 REP(Reputation，Augur 的治理代幣)來創(chuàng)建市場。

根據(jù)Augur的機(jī)制，如果在市場創(chuàng)建時(shí)構(gòu)成市場的組成部分(市場定義、市場到期時(shí)間、市場決策條件)出現(xiàn)錯(cuò)誤，則市場失效。攻擊策略是利用該機(jī)制故意使市場失效并獲利。實(shí)際發(fā)生的攻擊案例總結(jié)如下。

創(chuàng)建一個(gè)有錯(cuò)誤的市場： 2019 年 3 月 31 日(UTC)結(jié)束，創(chuàng)建了一個(gè)預(yù)測 ETH 現(xiàn)貨價(jià)格的市場。在這里，在創(chuàng)建市場時(shí)，“市場到期點(diǎn)”和“衡量 ETH 價(jià)格的點(diǎn)”被故意定義為不同的。也就是說，市場到期時(shí)間是基于UTC+8設(shè)定的，而作為決定結(jié)果的條件的ETH的價(jià)格計(jì)量時(shí)間也是基于UTC設(shè)定的。像這樣設(shè)置時(shí)間顯示混合(UTC+8、UTC)乍一看似乎是一個(gè)沒有問題的市場，但它會(huì)產(chǎn)生錯(cuò)誤，導(dǎo)致市場在到期時(shí)失效。

投注獎(jiǎng)勵(lì)： 參與者可以押注的結(jié)果選項(xiàng)如下：

-交易在 0 美元到 100 美元之間

-交易金額在 100 美元到 1000 美元之間

-超過 1000 美元時(shí)，

ETH 價(jià)格在 200 美元到 300 美元之間橫盤，價(jià)格波動(dòng)幅度較大，因此用戶押注于看似比較容易實(shí)現(xiàn)的結(jié)果選項(xiàng)(100 美元到 1000 美元)提供的選項(xiàng)很擁擠。與此同時(shí)，對其他兩個(gè)結(jié)果選項(xiàng)的押注也很差，因?yàn)樗鼈兯坪醪惶赡軐?shí)現(xiàn)。此時(shí)，攻擊者購買了所有看似不太可能實(shí)現(xiàn)的期權(quán)。

3. 市場空白： 在市場到期時(shí)，攻擊者以到期時(shí)間與ETH價(jià)格測量點(diǎn)之間的差異產(chǎn)生的誤差為理由，使市場失效。如果市場無效，協(xié)議無法確定結(jié)果，因此所有三個(gè)結(jié)果都被認(rèn)為是正確的。因此，協(xié)議將市場上的下注金額各分成1/3，平均分配給所有對三種結(jié)果下注的參與者，參與者根據(jù)他們在每種結(jié)果的選項(xiàng)中所擁有的股份獲得補(bǔ)償。

因此，許多“100-1000 美元”結(jié)果的所有者在該結(jié)果的選項(xiàng)中擁有股份，因此每個(gè)人的股份很小，而押注其他兩個(gè)的人數(shù)因此，攻擊者現(xiàn)在擁有最終選項(xiàng)的大量股份。換句話說，由于將獎(jiǎng)勵(lì)除以 1/3 并將其平均分配給每個(gè)選項(xiàng)，許多選擇最具主導(dǎo)性結(jié)果選項(xiàng)的參與者獲得的獎(jiǎng)勵(lì)與他們下注的金額相比較低，而攻擊者則獲得了較大的獎(jiǎng)勵(lì)他們收到的補(bǔ)償金額。

4.1.2 Polymarket早期采取的策略

Augur作為第一個(gè)鏈上預(yù)測市場而受到關(guān)注，但由于機(jī)制過于復(fù)雜而未能持續(xù)吸引用戶和運(yùn)營。任何人都可以創(chuàng)建一個(gè)關(guān)于各種主題的預(yù)測市場，而 Augur 通過代幣經(jīng)濟(jì)設(shè)計(jì)了一個(gè)自我維持的生態(tài)系統(tǒng)，這是一種全新的方法，開辟了一個(gè)稱為鏈上預(yù)測市場的新領(lǐng)域，但結(jié)果是，協(xié)議的復(fù)雜設(shè)計(jì)成為了攻擊媒介，這可以被視為威脅應(yīng)用程序的穩(wěn)定運(yùn)行。

相比之下，Polymarket除了預(yù)測市場的核心功能外，排除了導(dǎo)致機(jī)制復(fù)雜的因素，專注于為更廣泛的用戶目標(biāo)提供優(yōu)化的環(huán)境。 Polymarket的差異化策略可以從兩個(gè)角度來看：市場創(chuàng)造方法和學(xué)習(xí)曲線最小化。

市場創(chuàng)建方法

2018年，Augur對名人是否會(huì)被暗殺或自然死亡進(jìn)行暗殺投注，引發(fā)爭議。預(yù)測市場由于其對實(shí)際事件結(jié)果進(jìn)行下注的結(jié)構(gòu)，與現(xiàn)實(shí)有著密切的關(guān)系，因此應(yīng)用程序的運(yùn)行中很可能會(huì)出現(xiàn)不必要的噪音，以及由于市場定義不明確而出現(xiàn)錯(cuò)誤。

作為預(yù)防這些問題的策略，Polymarket采取了通過其他溝通渠道收集社區(qū)對新市場的建議和討論，并將創(chuàng)建新市場的權(quán)力內(nèi)部化的方法。當(dāng)然，與 Augur 相比，這可能被視為授予用戶有限的權(quán)利。因此，有人批評它不符合分散應(yīng)用程序作為中心化操作替代方案的最初愿景。

然而，鏈上應(yīng)用的最終意義和目的并不是實(shí)現(xiàn)去中心化，而是提供一個(gè)基于區(qū)塊鏈和加密貨幣的更加高效、可購買的應(yīng)用環(huán)境。 Polymarket基于去中心化預(yù)言機(jī)UMA透明地確定市場結(jié)果，并通過USDC提供不受法幣限制的全球支付環(huán)境，它積極利用區(qū)塊鏈和加密貨幣的優(yōu)勢，同時(shí)允許任何人無需任何特殊學(xué)習(xí)即可使用。它允許參與預(yù)測市場的核心功能。

然而，在早期階段允許未經(jīng)授權(quán)的訪問，當(dāng)社區(qū)和應(yīng)用程序之間的激勵(lì)尚未完全一致，并且尚未建立誘導(dǎo)和跟蹤社區(qū)貢獻(xiàn)的協(xié)議時(shí)，實(shí)際上可能會(huì)阻礙應(yīng)用程序的增長。因此，Polymarket在早期階段的重點(diǎn)是通過提供一個(gè)易于用戶理解的市場和策劃一個(gè)沒有道德爭議且對社會(huì)有用的市場的策略來確保穩(wěn)定的初始用戶。

通過這一初始策略，Polymarket保持了穩(wěn)定的用戶保留，并建立了穩(wěn)定的用戶基礎(chǔ)。因此，可以說我們現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)可以賦予用戶更多權(quán)利、擴(kuò)大參與范圍的階段，逐步去中心化。細(xì)節(jié)將在稍后解釋，但用戶自己創(chuàng)建新市場的能力可能是覆蓋更廣泛的事件作為預(yù)測市場主題并探索擴(kuò)展應(yīng)用的方法的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

最小化學(xué)習(xí)曲線

在確定市場結(jié)果的過程中，Augur 會(huì)進(jìn)行公開報(bào)告，其中包含 REP 持有者做出決定所需的數(shù)據(jù)，并遵循他們以 REP 作為抵押品提出反對或投票的流程。換句話說，將鏈下信息鏈接到鏈上的預(yù)言機(jī)程序是預(yù)測市場協(xié)議所固有的。

另一方面，Polymarket 將市場決策流程外包給 UMA 的 Optimistic Oracle。這節(jié)省了最終用戶理解預(yù)測市場核心功能(例如預(yù)測和投注)之外的復(fù)雜機(jī)制的精力。此外，采用Polygon而不是以太坊主網(wǎng)作為區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施，以保證合規(guī)的Gas費(fèi)環(huán)境和交易速度，并采用幾乎所有CEX都可以方便上線的USDC作為交易貨幣， Polymarket 為最大限度地降低復(fù)雜性所做的努力是顯而易見的。

4.2 Polymarket 擴(kuò)張的可能性

Polymarket已經(jīng)從最初通過美國總統(tǒng)大選趨勢和人性化設(shè)計(jì)成功獲取用戶的階段，進(jìn)入探索潛在路徑發(fā)展為更大規(guī)模和有影響力的應(yīng)用的階段。作為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的一種方法，我們可以期望通過互操作性來擴(kuò)展功能，并通過無需許可來擴(kuò)展市場多樣性和規(guī)模。

應(yīng)用程序之間的互操作性和協(xié)議參與者的未授權(quán)訪問是現(xiàn)有應(yīng)用程序無法提供的鏈上應(yīng)用程序的特征用戶體驗(yàn)之一。通證經(jīng)濟(jì)提供的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)和開源開發(fā)環(huán)境支持的特性可以說是針對區(qū)塊鏈環(huán)境在促進(jìn)應(yīng)用擴(kuò)展性方面效用的優(yōu)化策略。 Polymarket的跳躍到下一個(gè)層次的策略還可以通過確保互操作性和無需許可的屬性來探索擴(kuò)展的可能性，這些屬性是為早期尋找PMF而保留的。

4.2.1 互操作性

互操作性可以是通過與其他協(xié)議集成來實(shí)現(xiàn)鏈上應(yīng)用程序功能擴(kuò)展的一種方法。例如，永續(xù)合約DEX利用Wormhole等橋梁解決方案支持多鏈環(huán)境下的資產(chǎn)交易，或者集成Pyth等預(yù)言機(jī)解決方案來更新資產(chǎn)的市場價(jià)格，鏈上應(yīng)用程序有助于集成存在一個(gè)追求可擴(kuò)展性的有利環(huán)境，而不必基于一種特性獨(dú)立構(gòu)建所有解決方案。相應(yīng)地，Polymarket也可以探索通過互操作進(jìn)行量和質(zhì)擴(kuò)展的可能性，以此作為實(shí)現(xiàn)應(yīng)用程序功能改進(jìn)或擴(kuò)大用戶范圍的途徑。

Azuro是一個(gè)現(xiàn)有的例子，它正在基于互操作性在鏈上預(yù)測市場領(lǐng)域建立市場地位。 Azuro 提供可供投注應(yīng)用程序集成的流動(dòng)性和預(yù)言機(jī)解決方案。正如Elixir代表基于訂單簿的永續(xù)期貨 DEX 提供 AMM 流動(dòng)性一樣，EVM 兼容的投注應(yīng)用程序可以通過外包 Azuro 協(xié)議創(chuàng)建的流動(dòng)性池來構(gòu)建交易環(huán)境，而無需管理單獨(dú)的 AMM 或訂單簿。目前，各種鏈上預(yù)測市場和博彩應(yīng)用程序，包括體育博彩應(yīng)用程序bookmaker.XYZ，正在參與集成到 Azuro 的生態(tài)系統(tǒng)。

通過這種方式，與同一垂直領(lǐng)域的應(yīng)用程序和基礎(chǔ)設(shè)施解決方案(例如 Polymarket 和預(yù)測市場或博彩市場)的互操作性可以有效提高應(yīng)用程序性能。特別是，對于預(yù)測市場的數(shù)量擴(kuò)張，確保用戶順利交易的流動(dòng)性變得至關(guān)重要。當(dāng)然，Polymarket 也在通過其流動(dòng)性獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃不斷完善其流動(dòng)性機(jī)制，但隨著市場數(shù)量的增加和流動(dòng)性變得碎片化，對防止過度滑點(diǎn)或欺騙的擔(dān)憂必須持續(xù)下去。除了流動(dòng)性相關(guān)問題之外，通過價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制、支付模塊、預(yù)言機(jī)等互操作性解決方案對架構(gòu)進(jìn)行改進(jìn)也值得未來關(guān)注。

由于預(yù)測市場的性質(zhì)，不可避免地涉及討論，Polymarket 與社交應(yīng)用的結(jié)合是最自然的互操作模型。Farcaster是一種社交網(wǎng)絡(luò)協(xié)議，它還有一個(gè)框架，允許您直接在 Farcaster 應(yīng)用程序中執(zhí)行 Polymarket 預(yù)測市場投注。Frame是一項(xiàng)將交互式應(yīng)用程序插入到 Farcaster 上發(fā)布的社交源中的功能，允許其他應(yīng)用程序直接在社交源中運(yùn)行，而無需移動(dòng)到外部平臺(tái)。因此，通過使用Polymarket Frame，Polymarket的URL可以自動(dòng)轉(zhuǎn)換為Frame，用戶可以使用針對移動(dòng)環(huán)境優(yōu)化的Coinbase Wallet直接在Farcaster內(nèi)下注。

除了 Farcaster 之外，Solana 最近還推出了一項(xiàng)名為Action 和 Blinks的功能，該功能允許任何能夠顯示 URL 的網(wǎng)站直接通過鏈接執(zhí)行基于 Solana 的交易。當(dāng)然，還存在網(wǎng)絡(luò)兼容性等挑戰(zhàn)，但無縫連接社區(qū)溝通渠道和預(yù)測市場市場的解決方案，以及與社交相關(guān)的鏈上應(yīng)用的互操作性，提高了用戶便利性，增加了Polymarket可以觸及的用戶數(shù)量可以繪制各種藍(lán)圖來擴(kuò)大范圍。

4.2.2 無需許可

一些人指出，由于預(yù)測市場缺乏規(guī)律性，無法鼓勵(lì)用戶重復(fù)投注，這是 Polymarket 目前面臨的限制。美國總統(tǒng)大選等選舉事件備受關(guān)注，但由于事件發(fā)生頻率低且不規(guī)律，因此很難保持一致的興趣和足夠的交易量。因此，需要定期振興市場，包括體育賽事。從這個(gè)角度來看，Polymarket面臨的任務(wù)可能是不斷發(fā)現(xiàn)新市場并確保市場多樣性，以便即使在美國總統(tǒng)大選之后也能繼續(xù)保持和擴(kuò)大用戶留存。

因此，通過開放市場創(chuàng)建權(quán)來確保無需許可，并由此實(shí)現(xiàn)社區(qū)主導(dǎo)的增長，可以作為 Polymarket 實(shí)現(xiàn)可擴(kuò)展性的另一種方式。 Farcaster 的 Frame 和Friend.Tech的 Keys 等社交相關(guān)的鏈上應(yīng)用此前已經(jīng)表明，社區(qū)未經(jīng)授權(quán)訪問自發(fā)產(chǎn)生的內(nèi)容和功能可以顯著促進(jìn)應(yīng)用的擴(kuò)展。 Polymarket 還有望在通過網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)減少運(yùn)營資源以及通過不斷試驗(yàn)和發(fā)現(xiàn)新市場來增加市場多樣性方面表現(xiàn)出高效性，因?yàn)槿魏稳硕加心芰υ陔S機(jī)投注主題上創(chuàng)建市場。 。

然而，正如前面討論的 Augur 案例所證實(shí)的那樣，開放創(chuàng)造市場的權(quán)力會(huì)帶來高風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)轭A(yù)期收益很大。特別是，制定詳細(xì)的協(xié)議來設(shè)定市場定義和決策條件以防止不必要的錯(cuò)誤和爭議非常重要。由于 UMA 在多項(xiàng)市場決策中做出的決策含糊不清，Polymarket 已經(jīng)經(jīng)歷了多次與社區(qū)有爭議的情況。根據(jù)UMA的說法，除了2%之外的大多數(shù)決定都是在沒有爭議程序的情況下解決的，但由于預(yù)測市場與現(xiàn)實(shí)世界密切相關(guān)，因此隨時(shí)可能出現(xiàn)例外或模糊性，并且評審實(shí)體的決定不可能總是完美無缺的。因此，如果我們設(shè)想一個(gè)允許未經(jīng)授權(quán)訪問社區(qū)市場創(chuàng)建的未來，那么在市場創(chuàng)建和決策過程中仔細(xì)商定的協(xié)議的明確運(yùn)作應(yīng)該被視為最重要的問題。

5. 總結(jié)

在審視迄今為止加密行業(yè)消費(fèi)者應(yīng)用程序的出現(xiàn)和消失的歷史時(shí)，我們認(rèn)為，在許多情況下失敗的共同原因在于圍繞投機(jī)需求的兩個(gè)相互沖突的因素。一種是僅關(guān)注投機(jī)需求的應(yīng)用程序，而不關(guān)心要解決什么問題(或提供什么價(jià)值)。在這種情況下，雖然可能會(huì)有短期的炒作，但壽命并不長。這是一種產(chǎn)品因市場氣氛過熱而引起廣泛關(guān)注，然后當(dāng)它不再滿足投機(jī)需求時(shí)自然消失的情況。

消費(fèi)者應(yīng)用程序失敗的另一個(gè)原因是傾向于只關(guān)注與投機(jī)需求相距太遠(yuǎn)的值。當(dāng)然，大多數(shù)應(yīng)用程序都會(huì)提出自己合理的問題定義和解決方法。然而，他們定義的問題和解決方案只是對于開發(fā)應(yīng)用程序的人來說重要的愿景和使命，很難獲得用戶的同情。因此，這種情況超出了市場參與者的興趣，只剩下誰應(yīng)該使用這樣的應(yīng)用程序以及為什么使用的問題。

Polymarket的核心功能是投注，這使得它成為一個(gè)在滿足投機(jī)需求方面設(shè)計(jì)非常有利的應(yīng)用。一方面，通過投注得出的預(yù)測作為輿論收集工具，反映了基于經(jīng)濟(jì)激勵(lì)的客觀輿論。換句話說，它也表明了一種應(yīng)用的可能性，可以比作為投機(jī)手段更廣泛地使用并創(chuàng)造實(shí)用價(jià)值。通過這種方式，Polymarket滿足了投機(jī)需求和預(yù)測信息需求兩方面的需求，并以能夠針對廣泛用戶的應(yīng)用設(shè)計(jì)，同時(shí)為市場參與者提供有意義的投機(jī)路徑，在市場中建立了獨(dú)特的地位。我正在做。

如今，加密行業(yè)已進(jìn)入消費(fèi)者應(yīng)用階段，已經(jīng)成功暫時(shí)取代現(xiàn)有預(yù)測市場的Polymarket案例意義重大。值得關(guān)注的一個(gè)重要問題是，即使在美國總統(tǒng)大選之后，Polymarket 是否仍能保持目前的興趣水平，并繼續(xù)保持“全球最大的預(yù)測市場”的地位，以及 Polymarket 將采取哪些擴(kuò)張策略。