比亞迪靠混動技術和極致的性價比，突破400萬輛的目標，成為中低端之王;小米則是憑借流量營銷加顏值加持，成功拿下造車的最后一張門票;華為獨創的“朋友圈”打法，持續擴容，問界系列成為中高端國產車型中表現最好的產品。

國產品牌的大豐收是一場各顯身手的盛宴，彼此之間的競爭并不激烈，在總量不增長的市場中，國產品牌的高歌猛進靠的就是對合資品牌份額的強勢爭奪。

成績屬于過去， 如何播種明天?

根據我們的推演，“智駕”將是2025年中國汽車的絕對主線，也正在孕育未來萬億級別的夢想。

01

智駕是2025年中國汽車最大的戰略支點

20萬以內的性價比市場，在比亞迪和吉利的帶領下已經基本實現了國產品牌的一統天下;20萬以上的中高端品牌，也有更貼近消費者需求的華為系、小米、蔚小理等極具競爭力的產品，帶動國產品牌的份額達到了20-40%區間。

國產汽車自主品牌在份額上的鯨吞，其實歸因起來不難。主要是靠新能源、混動/增程、彩電冰箱大沙發這幾張牌：

由于激進的押寶新能源，全球只有特斯拉和國產品牌，這兩大陣營，享受到了電動化紅利，而歐日燃油車品牌已然掉隊，國內躺在功勞簿上的合資品牌，更是被沖擊的七零八落。

不同于特斯拉的“極簡主義”只有幾款車，國產汽車品牌走了當年安卓手機和家電的老路，通過差異化來綁定消費者：比亞迪引領的混動路線，理想掀起的彩電冰箱大沙發之風，雖然都一直在挨罵，但確實牢牢鎖住了細分消費者的需求。

開完2024年慶功宴之后，自主品牌的2025年都意欲“且將剩勇追窮寇”。對于今年的增長動能，共識在于四大方向：高端化、國產替代、智能化、出海。

在錦緞看來，這四個方向，顯然難度要大幅大于以前我們打過的牌。

新能源化這一輪競爭，很大程度上就是在比誰膽子大。比亞迪是最早全面轉向新能源的整車企業，17年后成了國內車企第一，而當年它的造車能力連前面大哥們的車尾燈都看不到，即使目前被奉為技術珠峰的特斯拉，早年間最大的競爭力也就是膽子大，數次陷入破產的邊緣。

國產品牌走的混動/增程、彩電冰箱大沙發、流量之路，更是簡單題，是新能源浪潮下搶占細分市場的戰術而非戰略之舉。這也能夠解釋為什么，后發那么久的小米，也能夠快速月銷破兩萬。

但面向2025年，新生代的車企們，將進入真正的深水區，要發力的高端化、國產替代、智能化、出海這四大方向。這其實是在深入百年汽車行業的內核——建立品牌力：新的技術平臺，新能源趨勢已經完全確立，但誰能夠持續的將車賣的好，誰就能依靠穩定的單車利潤在第二階段勝出。

我們認為，建立品牌力，最大的區分度，或者說戰略支點就在于智能駕駛。

在最新的消費者購車調查中，車的智能化程度只是排在第四左右的考慮因素，所以據此很多分析者認為，智駕只是錦上添花。

但實際的推演邏輯是孰先孰后的問題。智駕體驗的一般，所以消費者才不會將其視為核心購車要素，但如果某家智駕能夠明顯領先于其他競爭對手并解決用戶痛點，那智駕就將成為新剛需，正如當年蘋果IOS就是好用的論調一樣，消費者也不會在眾多汽車品牌中顯得毫無忠誠度。

或者換句話說，智駕與AI一樣，從來不是需求側問題，而是供給能不能創造需求。對于站在供給側的國產品牌廠商來說，智駕，是2025年必爭之地：只有拿下了智駕，才能在20萬以上的市場中，徹底將BBA擠出局，也才能在20萬以下的市場中靠差異化保障利潤而不是陷入無窮無盡的價格戰泥沼。

02

供給側，三股勢力交織，推動智駕平權

勢力1：特斯拉再度引發鯰魚效應

作為最大的鯰魚，特斯拉能夠參與到中國智能駕駛市場的概率越來越高。

2024年上半年，市場便開始傳言特斯拉FSD有望入華。而2024年的9 月 5 日，特斯拉人工智能團隊在社交平臺宣布，FSD 預計將于 2025 年 1 季度在中國和歐洲市場推出，在等待監管批準，更是提升了置信度。

而根據知情人士表示,中國政府支持特斯拉在遵循現有法律法規的前提下，先行測試FSD功能。特斯拉有可能能在2025年在境內完成數據采集和訓練，并在國內推送第一代版本。

作為智能駕駛絕對的T0級別玩家，特斯拉FSD將吹響技術沖鋒的號角，將國內智駕技術推向新的高度。甚至從供給側邏輯來看，不管你是否愿意，智駕的戰鼓已經響起。

勢力2：以智能化屬性出道的玩家，華為、小米，蔚小理等

雖然蘋果基本已經放棄，但手機派玩家，華為和小米，在新能源車上目前的進展可謂相當成功的，扛起了智能手機派的大旗。

華為選擇了朋友圈模式，塞力斯的問界系列、北汽的享界、奇瑞的智界、江淮的尊界，在量和數據的積累上，目前處于明顯的領先位置，據了解2024年華為ADS搭載量超過50萬套。而未來，華為規劃ADS3.0將實現城市L3商用試點，并推出ADS4.0。

而小米在新車型的布局上也在智駕上面更多發力，更加強調智能化與“人車家”生態，雷軍也開始認識到智能駕駛是智能網聯汽車的靈魂。

以及還有在入局時就強調智能化的新勢力蔚小理，從來不敢在智駕上掉隊，尤其是車型競爭力走弱但智駕水平一直在線的小鵬，2024年發布國內首個量產上車的端到端大模型，并規劃2025年實現類L3智能輔助駕駛百公里接管。

智能化，是他們的初心，2025年只能加速不能倒退。

勢力3：以制造屬性出道的玩家，比亞迪、吉利等成為最大的變量

更大的變化在于制造屬性出身的玩家。比亞迪以前的競爭亮點在于諸如“刀片電池”、“混動”、”“DMI”等，都是基于智造屬性，這也使得比亞迪成為中低端的性價比之王，并能夠在激烈的競爭中保持令人驚嘆的單車1萬元利潤。

但面向2025年，比亞迪跳出制造的舒適圈，選擇選擇all in智駕。

2024年比亞迪夢想日上，公司發布了新能源汽車智能化發展全新戰略——整車智能。并后來通過仰望、方程豹、騰勢等高端系列，試水了智駕。但根據統計，比亞迪 2024 年高速 NOA/城市 NOA智駕滲透率分別為1.0%/0.5%，相對其他玩家還只是剛剛起步。

比亞迪海高管在接受采訪時表示，未來幾年內，比亞迪將致力于在更廣泛的價格區間內，包括15萬元甚至更低價位的車型上，全面搭載自研的智駕系統，推動智能駕駛技術的普及。

制造能手們的下場，將快速幫助實現智駕實現全面價格帶的覆蓋，消費者有望看到真正的智駕平權。在20萬以下車型，高速NOA可能成為從差異化賣點演變為標準賣點，而搭載城市 NOA 功能的車型售價進一步下探至 20 萬元以下。

4. 三股勢力合力，開啟智駕平權元年

另外有意思的是，在各種智能駕駛梯隊排行榜中，基本不見傳統品牌/合資品牌的身影，供給側的變局則，正是上面談到的三大勢力。

如果智駕平權兌現，那么國內自主品牌搶占合資品牌的故事仍將進一步兌現。有研究機構測算，自主品牌憑借著電動智能化以及規模效應帶來的性價比優勢，2025年，在0-20 萬/20-40 萬/40 萬以上價格帶，自主品牌替代合資品牌的空間分別為 382/390/118 萬臺，合計近千萬輛的空間。

甚至不排除，BBA等品牌將不再成為大家討論焦點和面子的象征，逐漸淡出。

03

技術奇點時刻，L2邁向成熟，開始暢想L3及之后

1. L2+突破10%滲透率的奇點

當前，智能駕駛主要聚焦在NOA(Navigate on Autopilot，自動輔助導航駕駛)上。NOA又進一步區分為高速和城區 NOA 這兩大主要場景;功能區分上，L2的發力點，主要是行車和泊車這兩大功能的自動化。

高速NOA因方案成本更低、安全性更高，消費者體驗感強，已經成為智駕標配，未來將加速滲透。而2025 年之所以是國內智駕從量到質發展大年，主要是L2+功能將逐步完備，有望克服城市NOA這一場景。

通過集成更大算力的智能駕駛芯片，未來可以實現行車和泊車功能的一體化，讓消費者體驗到更高階的NOA功能，將智駕開始作為購車中的一個關鍵考量因素，進而帶動2025年城市NOA滲透率突破10%。

高速和城市NOA雙雙破10%，是一個重要的里程碑。在新技術應用上，10%滲透率是一個關鍵的閾值，一旦突破，就證明方向基本上是正確的了。未來L2+功能將普及至各價格段車型，隨之而來的可能是指數級的增長機會。

2. AI是L3的加速器

客觀而言，自動駕駛的進展速度，過去幾年是低于預期的，只有進階到L3，這個行業才萬億級別想象空間。

國內目前所有量產車型似乎永遠停留在L2、L2+、L2++，一直飽受詬病，畢竟L3才是產業期待已久的轉折點。L3級自動駕駛的定義是，可以在限制條件下執行部分功能決策的自動駕駛模式，這種水平的自動駕駛才能撬動巨大的產業空間和社會價值，比如Robotaxi才可能大面積鋪開。

而L2++的成功，也將使得車企能夠形成商業正循環，進一步加大在L3投入更大的力度。根據產業調研的最新消息，2025 年車企將開始 L3 進展比拼，L3 自動駕駛功則有望接替車位到車位功能，在中高端車型率先搭載，成為車企差異化競爭的新錨點。

而AI可能成為未來智駕加速的X因素，云端大模型和車端大模型，才是突破L3技術天花板的最可能武器。AI在各個領域的成功已經讓大家每天都無比興奮，而汽車賽道的永遠不缺數據，正是為AI提供了最好的應用場景。我們從頭部企業的布局中，也已經能感知到汽車AI時代的臨近。

特斯拉自動駕駛套件FSD推出多年之后，大家才開始認識到其核心競爭力其實是算力。

2021 年 8 月，Dojo 在特斯拉首屆 AI Day 上正式亮相，定位為”能夠利用海量視頻數據，做無人監管標注和訓練的超級計算機”，彼時大家還不太理解。

隨著AI在近兩年爆發，特斯拉在Dojo項目上投資開始加速，累計已超過10億美元，截至2024 年 10 月，Dojo 的算力總規模達到 100Exa-Flops，相當于 30 萬塊英偉達 A100GPU 的算力總和。

同樣在最新的CES 2025大會上，自動駕駛、芯片及汽車相關技術成為焦點。黃仁勛宣布，英偉達將攜手豐田共同開發下一代自動駕駛汽車，并稱該領域有望成為萬億美元規模的市場。

AI的加持下，智能駕駛有望在技術上突破L3瓶頸，并暢想L4和L5。車企競爭的焦點也將從逐漸成熟的城市NOA指向以L3/L4 為代表的自動駕駛，和AI具身智能等相關領域。

市場空間將非常巨大。不僅僅只有黃教主畫的萬億美元大餅，在地平線的招股書中，測算2030年，全球僅ADAS+AD市場規模將達到10000億人民幣。僅考慮到衍生的Robotaxi等等商業場景，更是一個數倍的空間。

想象空間打開之后，我們可能能捕捉到未來新的產業趨勢草蛇灰線。由于智駕產業鏈分工尚未明確，頭部企業也還并不清楚：

誰會成為智駕供應鏈中“寧德時代”?德賽西威、地平線機器人、黑芝麻智能、禾賽科技、速騰聚創、未上市的Momenta、華為、比亞迪電子……進入了視野。

誰會是智駕時代的“特斯拉”?華為、比亞迪、小米、小鵬、比亞迪、吉利……似乎都有可能。

所以，智駕平權如果實現，不僅僅是2025年國產自主品牌的戰略支點;更是未來，值得我們持續追蹤的大級別產業機會。